Финансово подкованные люди часто говорят, что долгосрочное инвестирование в акции – прибыльная инвестиция, и это подтверждается статистикой доходности на фондовом рынке США за последнее столетие. Согласно цифрам, с 1900 по 2020 год инвестиции в акции американских компаний составляли в среднем 9,6% в год, а с учетом официального уровня инфляции истинная доходность в среднем составляла 6,5% в год. Это больше, чем инвестирование в государственные облигации США, принесшие доходность 2%. Сбережения в банках были менее прибыльными, так как процентные ставки по срочным сбережениям были ниже, чем по облигациям.
Приведенные показатели являются фактами, и их относительно легко проверить, поэтому сделаем вывод, что инвестирование в акции – это прибыльный и лучший способ инвестировать собственные сбережения?
К сожалению, правда сложнее, поскольку сторонники инвестиций в акции часто упускают из виду факторы, влияющие на возврат инвестиций. В сегодняшней статье рассмотрим представленные факторы!
Статистика обманчива
Глядя на график среднего движения стоимости акций на конкретном рынке, появляются мысли, что долгосрочные инвестиции в акции не могут быть потеряны. Каждое последующее десятилетие происходит спад, и цены падают, но после цены восстанавливаются и достигают нового рекордно высокого уровня. Дело в том, что графики среднего роста основаны на движении фондовых индексов, и измеряют среднее движение цен, наиболее торгуемых или крупнейших компаний на конкретной фондовой бирже.
Игнорирование большого количества акций на конкретной бирже имеет обратную сторону. Когда одна или 100 компаний, акции которых не входят в индекс, терпят крах, это не влияет на индекс, даже если всевозможные инвесторы потеряли собственную долю. Чтобы индексы лучше отражали истинную ситуацию на рынке, их состав меняется, т.е. единичные акции исключаются из индекса, а оставшиеся добавляются в расчет. Акции, исключенные из состава индекса, – это, как правило, те, чья рыночная капитализация или оборот упали ниже оборота некоторых из незарегистрированных на бирже акций, что является признаком того, что компания находится в беде. Единичные компании терпят неудачу, но это не видно, если посмотреть на график индекса.
Влияние Америки
Статистические показатели и опыт рынка капитала США чаще приводятся в разговорах, текстах и книгах по инвестированию в акции. Иногда принимаются во внимание данные из других развитых и богатых стран, поскольку эти страны имеют долгую историю инвестирования в фондовые биржи, данные легко доступны и выглядят хорошо.
Но большинство стран представляют стабильные богатые демократии с давними традициями капитализма и инвестициями в фондовые биржи. Как насчет всех других стран, где проживает большинство населения мира? Кто-то, кто инвестировал в акции в Венгрии, Чехии, Вьетнама и многих других странах в 1900 году, потерял все.
Рост американских акций
Возврат инвестиций в большинстве стран ниже, чем в Америке. Инвесторы сегодня не обязаны инвестировать в акции в собственной стране, но могут легко инвестировать и торговать акциями так же как американцы. Для рядового инвестора, вероятно, безопаснее и выгоднее инвестировать в США, чем в российские акции в ближайшие десятилетия, поскольку американские компании продолжают лидировать в мире с точки зрения инноваций и производительности, в то время как многие российские компании продолжат работать на грани прибыльности.
Хотя реалистично ожидать, что инвестирование в акции в Америке будет более прибыльным, чем в России, сомнительно, будет ли эта доходность в 21-м веке равна доходности в 20-м веке. А именно, в течение 20-го века все лучшее, что могло случиться с Соединенными Штатами. Из страны, которая только вышла на мировую арену как серьезное государство, Соединенные Штаты стали сильной экономической, политической и военной силой в мире. Население страны выросло с 76 миллионов до 282 миллионов, увеличившись на 271%. Чтобы повторить это в этом столетии, в 2100 году население должно было бы достичь 1 миллиарда и 46 миллионов жителей, и это почти наверняка не произойдет. На американской территории не было войны, и большинство войн, которые велись в других частях света, были выиграны Америкой.
В этих войнах многие другие развитые страны были уничтожены, а компании, которые были единственной конкуренцией американцам, убиты. В то время как американские компании воспользовались стабильной и благоприятной экономической ситуацией у себя дома и поддержкой мощной американской политики ведения бизнеса в остальном мире, компании во многих других странах были разрушены в результате войн, коммунизма, диктатур и анархий. В результате их доходы быстро росли, равно как и стоимость их акций и фондовых индексов.
Нереально ожидать, что в этом столетии все эти позитивные обстоятельства для американских акций и в то же время все негативные обстоятельства во многих других частях мира снова совпадут. Иностранная конкуренция отнимет значительную долю рынка у американских компаний, что также снизит их прибыльность. Хотя среднегодовая доходность инвестиций в акционерный капитал, вероятно, будет по-прежнему выше, чем процентные ставки по срочным сбережениям, она, вероятно, будет менее 6,5% годовых в течение последних ста лет.
Долгосрочное инвестирование в акции – важность доходности
Перечисленные проценты относятся к среднему возврату инвестиций, что означает, что многие инвесторы достигают высокого дохода, чем в среднем, но также многие достигают низкого дохода или потери на инвестициях.
Среднюю доходность на фондовом рынке не дают даже большинство инвестиционных фондов, управляющие миллиардами и имеют в собственном распоряжении все возможные ресурсы. Ими руководят опытные, высокообразованные финансисты, получившие образование в лучших университетах мира, а армия аналитиков, математиков и программистов день и ночь наблюдает за всевозможными факторами, способные повлиять на результат их инвестиций.
Выделяют несколько причин, по которым трудно получить высокую доходность, чем эталонный фондовый индекс. Одним из них является плата, которую инвесторы платят брокерам за торговлю, потому что торговля не является бесплатной. Вторая причина заключается в том, что росту фондовых индексов и прибыльности инвестирования в акции в основном способствуют новые компании, которые через несколько лет из гаража или общежития превращаются в гигантов стоимостью в сотни миллиардов долларов. Но не каждый проект становится новым Google или Facebook. Подавляющее большинство терпят неудачу, и инвесторы теряют все, что вложили в собственные акции.
На самом деле, трудно понять, какие акции или инвестиции станут прибыльными в ближайшее десятилетие.
Многие люди в 1900 году не верили, что через несколько десятилетий некоторые из крупнейших компаний в мире станут теми, кто продает кареты без лошадей (автомобили).
Генеральный директор IBM заявил в 1943 году, что не верит, что миру нужно более пяти компьютеров. Двадцать лет спустя IBM стала одной из самых ценных компаний в мире благодаря продажам тысяч компьютеров.
В течение 1980-х годов наиболее выгодными инвестициями в акции было приобретение акций Microsoft, компании, не производившая физического продукта, но сократившая работу до обучения работе на компьютерах, тех же компьютеров, которыми владела Digital Equipment Corporation.
Были более катастрофические прогнозы. Соучредитель 3Com, компании, продающей модемы, маршрутизаторы и другое оборудование для интернет-связи, заявил в 1995 году, что использование интернета больше не может расти в геометрической прогрессии и что в 1996 году произойдет сбой, после которого он больше не восстановится. Сегодня ценными компаниями в мире считаются: Apple, Amazon, Google, Microsoft, Facebook и Alibaba. Бизнес каждого из них неразрывно связан с Интернетом.
Позже мир инвестиций стал еще безумнее. В течение 21 века наиболее прибыльными инвестициями были криптовалюты, особенно биткойн, цена которого выросла в десятки раз. Многие институты, такие как центральные банки и такие финансово подкованные люди, предупреждают, что это рискованные и глупые инвестиции, обреченные на провал. Сегодня более чем ясно, что существующие криптовалюты не могут воплотиться в жизнь на практике, но даже эти самые осведомленные люди в мире финансов не смогли предсказать, что такая мания и финансовый пузырь возникнут.
Из приведенных примеров видно, что предсказать, какие инвестиции будут наиболее прибыльными в ближайшие несколько лет, чрезвычайно сложно, а возможно, даже невозможно.
Сравнение долевых инвестиций и инвестиционного золота
Мелкие инвесторы без знаний, опыта, времени мониторинга рынка и инсайдерской информации зависят от удачи. Единичное количество инвесторов зарабатывают большие деньги за несколько лет, но они составляют меньшинство. Подавляющее большинство намного хуже среднего или потеряет деньги при инвестировании. Поскольку людям нравится хвастаться успехом и скрывать неудачу, как правило, в СМИ появляются исключительно счастливчики, разбогатевшие за счет инвестиций, что дает многим людям слишком радужную картину мира инвестирования в акции.
Чтобы у инвестора появился шанс достичь средней или выше средней доходности инвестиций в долгосрочной перспективе, он должен иметь соответствующие знания об инвестиционной психологии, диверсификации, реструктуризации портфеля, секторах бизнеса, научить стальной дисциплине не поддаваться влиянию окружающей среды и средств массовой информации в периоды спада. Дело в том, что у большинства людей нет ни знаний, ни времени, ни характера, необходимых для успеха в инвестировании в акции, и поэтому они рискуют собственными деньгами, становясь легкой добычей для условных волков с Уолл-стрит.
Для подавляющего большинства людей инвестирование в инвестиционное золото в виде золотых слитков или золотых монет является гораздо лучшим вариантом. Такие инвестиции безопаснее, чем биржевые спекуляции и срочные сбережения в банках, и сохраняют стоимость капитала в долгосрочной перспективе. А именно, номинальная цена на золото росла в среднем на 8% в год в течение последних 50 лет, что было более чем достаточно для покрытия влияния инфляции. В отличие от фондовых инвесторов, которым постоянно приходится беспокоиться о ситуации на фондовом рынке, о возможности рецессии, политических и финансовых кризисах, владельцы золотых слитков могут спать спокойно. А именно, стоимость золота была относительно стабильной в течение тысяч лет. Независимо от кризисов, войн, распада государств, империй и их валют, золото ценилось всегда.
Учитывая, что цена золота не упала до нуля, никто не терял целых инвестиций при инвестировании в золото, и этого не произойдет в будущем. К сожалению, этого нельзя сказать об инвесторах в акции. Несколько парадоксально, но инвестирование в акции в среднем выгодно, чем инвестирование в золото, но, вероятно, десятки миллионов людей в мире потеряли сбережения, инвестируя в акции.
Инвестирование в акции продолжит быть прибыльным в среднем, чем инвестирование в золото в долгосрочной перспективе, но, как отмечалось выше, статистика обманчива.
Последнее исправление: 20.09.2022
